Selecteer een pagina

Uber zal naar verwachting later dit jaar $ 10 miljard inzamelen in een van de grootste initiële openbare aanbiedingen in de geschiedenis van de VS. De float waardeert de ride-hailing gigant ergens tussen de $ 76 miljard – de waardering die het oogstte met zijn laatste private financiering – en $ 120 miljard – een torenhoge bedrag toegewezen door Wall Street bankiers dat had zelfs vroege Uber beleggers krabben hun hoofd.

Een nieuw rapport van The Information pakt Uber’s initiële marktkapitalisatie op $ 90 miljard. Om de schatting te ontwikkelen, analyseerde de site niet-openbaar gemaakte documenten die Uber in 2017 aan crediteuren heeft verstrekt, “waarin het bedrijf voorspelde dat het de netto-omzet zou verdubbelen tot $ 14,2 miljard in 2019”, omzet-multiples had en Uber vergeleken met GrubHub, waarvan investeerders zeggen dat het de beste vergelijking is .

Uber weigerde commentaar te leveren op de analyse van The Information.

Hoe we hier zijn gekomen

Uber heeft vorige maand vertrouwelijk een aanvraag ingediend voor zijn langverwachte beursintroductie, waarmee hij het begin markeerde van een race naar de aandelenmarkten tussen hem en de Amerikaanse concurrent Lyft, die een paar uur eerder een claim indiende, volgens een bron met kennis van de situatie. Opgericht in 2009 door Travis Kalanick, heeft Uber ongeveer $ 20 miljard ingebracht in een combinatie van schulden en aandelenfinanciering. Het telt SoftBank als zijn grootste aandeelhouder in een cap-tabel die ook Toyota, T. Rowe Price, Fidelity, TPG Growth en nog veel meer opsomt. Wat betreft de scepsis rond Uber’s verheven waarde van $ 120 miljard, lijkt het oogverblindende cijfer onhaalbaar, aangezien het bedrijf niet winstgevend is en blijft en door cash blijft branden.

Een beursgang die groot is, zou zijn beleggers zeker blij maken. Eerste ronde hoofdstad, bijvoorbeeld, plaatste Uber met $ 1,6 miljoen in de eerste twee financieringsrondes van het bedrijf in 2010 en 2011, volgens The Wall Street Journal . Bij een taxatie van $ 120 miljard zouden de aandelen van First Round ongeveer $ 5 miljard waard zijn. Het durfkapitaalbedrijf verkocht echter een deel van zijn aandelen aan SoftBank naast Benchmark, dat zelf aandelen zou bezitten ter waarde van ongeveer $ 14 miljard.

Bradley Tusk, een vroege Uber-investeerder die tekende om het bedrijf te helpen politieke en regelgevende belemmeringen te overwinnen in 2011, eigen aandelen die $ 100 miljoen waard zijn, hoewel hij ook 42 procent van zijn vermogen opgaf in een secundaire verkoop aan SoftBank, vertelde hij onlangs aan TechCrunch .

Ik ben best tevreden met het 120-nummer,” zei Tusk. “Maar … ik ben een beetje verrast door [het], het lijkt een echt agressief nummer te zijn.”

“Elke investering in Uber is duidelijk een langetermijnweddenschap op de toekomst, zoals iemand die in het begin investeerde in Amazon,” voegde Tusk eraan toe. Eén ding [Uber chief executive officer Dara Khosrowshahi] doet het goed, het breidt Uber echt uit naar een mobiliteitsbedrijf in plaats van alleen maar een bedrijf dat ritten regelt.”

Dara Kowsrowshahi, chief executive officer van Uber, kijkt toe op een evenement in New Delhi, India, op donderdag 22 februari 2018. Fotograaf: Anindito Mukherjee / Bloomberg via Getty Images

Een langetermijnweddenschap op de toekomst

Uber heeft ervoor gekozen om in een jaar tijd openbaar te worden, klaar om de meest hoogvliegende eenhoorn-IPO’s in de geschiedenis te zien. Zoals we uitvoerig hebben vermeld op deze site, zijn zowel Lyft als Uber van plan om te zweven, net als Slack en Pinterest . Veel van deze bedrijven riepen echter op om hun openbare marktdebuut te maken voordat de aandelenmarkt snel naar het zuiden trok . Slecht presterende aandelen kunnen eenhoorns ontmoedigen om uit hun gezellige met VC beschermde kraampjes te komen.

Uber zal meer aandacht krijgen van Wall Street-investeerders zodra ze hun ware waarde beginnen te analyseren. Gelukkig is het bedrijf, dat net als Amazon heeft lange tijd prioriteit gegeven aan groei boven winst, heeft ” duidelijke hefbomen ‘die het zou kunnen aantrekken om de cash-tappen in te schakelen als het zou willen, door de marketinguitgaven in zowel de VS als opkomende markten te verminderen en door partners te vinden om zichzelf te helpen financieren -auto-ontwikkeling, “volgens The Information. “Als je die hefbomen zou trekken, zou de omzetgroei met een derde afnemen – van een groei van de netto-inkomsten met 33% tot een groei van de netto-inkomsten met 22 procent in 2019 [maar] zou het Uber $ 2 miljard per jaar besparen.”

In de financiële resultaten van het derde kwartaal van 2018 rapporteerde Uber een nettoverlies van $ 939 miljoen op pro forma basis en een aangepast EBITDA verlies van $ 527 miljoen, een stijging van ongeveer 21 procent ten opzichte van het vorige kwartaal. De omzet voor Q3 steeg met 5 procent in QoQ met $ 2,95 miljard en 38 procent meer dan een jaar eerder.

“We hadden opnieuw een sterk kwartaal voor een onderneming van onze omvang en wereldwijde omvang,” zei Nelson Chai, financieel directeur van Uber, in een verklaring. “Als we vooruit kijken naar een IPO en verder, investeren we in toekomstige groei op ons platform, inclusief in voedsel, vracht, elektrische fietsen en scooters, en markten met een hoog potentieel in India en het Midden-Oosten, waar we ons leiderschap blijven consolideren positie.”

We kunnen dagenlang speculeren over de waarderingen van Uber, maar uiteindelijk zal Wall Street bepalen hoe hoog Uber zal zijn. Voorlopig is alles wat we kunnen doen zitten en wachten tot het bedrijf zijn S-1 aan de massa afstaat.

Lees verder